Сможет ли повышенная НБУ учетная ставка сдерживать инфляцию?

Как сообщает пресс-служба НБУ с 26 января 2018 года Национальный банк Украины принял решение о повышении учетной ставки до 16% годовых.  Напомним, что учетная ставка - один из монетарных инструментов, с помощью которого НБУ устанавливает для банков и других субъектов денежно-кредитного рынка ориентир по стоимости привлеченных и размещенных денежных средств.

•  Статьи: НЕСТАБИЛЬНОСТЬ В СФЕРЕ ЭНЕРГЕТИКИ И КОММУНАЛЬНЫХ УСЛУГ НИКУДА НЕ ДЕЛАСЬ

Поэтому снижение учетной ставки - основной инструмент оживления кредитного банковского рынка.  Ее же повышение свидетельствует о росте уровня инфляции и падении темпов экономического роста в стране.  Как видим, сейчас делается ставка на сдерживание инфляции и финансирование дефицита бюджета - о развитии банковского кредитования, роста ВВП на определенное время снова придется забыть. Как отмечают общественные деятели, таким образом власть начинает готовиться к выборам. Вместе с тем, киевские чиновники фактически признали, что они сами раскрутили скачок цен - непродуманным повышением минимальной зарплаты, блокадой Донбасса и другими действиями, которые усилили инфляцию, и регулятор теперь пытается принять меры, чтобы ее «остудить».

•  Статьи: ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ЛИ ПРОИСХОДИТ АКТИВИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ?

Как ее повышение позволит сдерживать инфляцию?  Увеличится доходность по депозитам и ОВГЗ. Так НБУ пытается мобилизовать дополнительные доходы в бюджет и уменьшить ликвидность на рынке, тем самым немного успокоив инфляцию.  Однако указанное решение в будущем негативно повлияет на деловую активность бизнеса, поскольку увеличится стоимость заемных ресурсов.  По данным НБУ, объем средств, привлеченных за счет размещения ОВГЗ в госбюджет, за январь-октябрь 2017 составил 27,6 млрд. грн. ($ 1,382 млрд.) - это 85% бюджетного дефицита на 2017 год. 

Помимо этого на увеличение инфляции влияют и такие факторы, как финансирование бюджетных расходов за счет эмиссии, политика инфляционного таргетирования и другие экономические параметры страны. Так, финансирование бюджетных расходов за счет эмиссии через ОВГЗ увеличило в стране денежную массу (по итогам 2017 - +9,5%), а  политика инфляционного таргетирования показала абсолютную неэффективность и единственным инструментом НБУ для борьбы с инфляцией сейчас остается учетная ставка.

Почему при этом ухудшается ситуация с банковским кредитованием?  Уменьшая ликвидность и перенаправляя ее на финансирование бюджета, госорганы ухудшают ситуацию с банковским кредитованием, лишая мелкий и средний бизнес средств для развития, и соответственно, не будет  создания рабочих мест и отчисления налогов. 

Поэтому, говорить об улучшении экономической ситуации в нашей стране пока преждевременно.